2月行情收官，如果用一個詞形容，那就是盤整。

除了人工智能引發(fā)的一輪概念炒作，很多板塊相對之前的月份，顯得平靜多了，即使是不斷有政策**的房地產(chǎn)板塊，上漲力度也沒有預想中強。

很明顯，經(jīng)濟復蘇炒作已經(jīng)告一段落，股市若要想上漲，確實需要新的**。

但是，新的**在哪里呢？

只能寄希望于3月份的大會。

畢竟，1月狂飆，2月盤整，3月，總該來點新鮮的東西吧。

01壓制因素依然在

2月份最大的壓制因素，來自美聯(lián)儲的加息。

這點在港股市場尤為明顯，不僅恒指的上漲戛然而止，回撤幅度還不小，有10個點，恒生科技指數(shù)回撤幅度還要更大一些。

不過，這對于習慣了基本面看國內(nèi)，流動性看美元臉色的港股，應該是見怪不怪了。

港股什么時候可以續(xù)一把力突圍向上，主要還是要看這兩個因素后面的變化。相比較而言，國內(nèi)經(jīng)濟基本面這個確定性要高一些，今天的PMI數(shù)據(jù)也證實了這一點，但美元這個因素反而充滿了不確定性，因為美國通脹如何走，現(xiàn)在很難判斷，只能等待即將公布的2月份數(shù)據(jù)。

其實美聯(lián)儲的政策大方向不復雜，無非就是加息以降通脹，問題的關鍵在于，現(xiàn)在的通脹因素中，服務業(yè)部分比較難對付，因為在一定程度上已經(jīng)超出貨幣能夠控制的范圍，屬于勞動力結構范圍。簡單講，就是**以及限制**政策，使得美國基層服務業(yè)的勞動力不足，除非能夠有效增加這類勞動力的供給，否則單單靠貨幣緊縮，并不能立竿見影。

在此前公布的1月份的通脹數(shù)據(jù)、勞動力以及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，已經(jīng)得到證實。實際上，現(xiàn)在美聯(lián)儲的處境比較尷尬，它口口聲聲說要控制通脹回到2%，但現(xiàn)在看似乎手頭來來去去都只是加息這一招，但加息對于一向以借貸著稱的美國經(jīng)濟，乃至美國**，都是殺敵一千自損八百的事情，如果加上對于全球的波及，那損傷面還要更大。

難道真的需要給美國經(jīng)濟來一場深度衰退？當中的代價美國是否能夠承受？尤其是在如今如此復雜的全球局勢下，沒有人能夠說清楚。

按照目前的態(tài)勢來說，相信美聯(lián)儲的加息行為會繼續(xù)加碼，對于利率峰值的預期明顯超過之前。市場信心也因此低迷，需要交易更高的利率峰值，明顯受壓。

所以，在利率峰值不明朗的當下，美股也好，港股也好，壓力仍然存在，行情的反復盤整無可避免，連跌后會有一個反彈，就像今天，但想繼續(xù)上漲，就需要新的**因素，否則很難持續(xù)。

對于投資海外的投資者，這兩個月可能會備受煎熬。

02科技股又進入下跌潮？

流動性收縮，最大的受害者，非科技股莫屬。

整個2月份，不管是港股、A股，還是美股，科技板塊都處于回調(diào)階段。當然，你可以認為這是此前上漲太多的常規(guī)回調(diào)，但事實上，很大一部分誘因來自流動性再次收緊。

港股的標桿，騰訊下跌了超過1成，也是拖低恒指以及恒科指的關鍵力量。不但騰訊，整個港股互聯(lián)網(wǎng)板塊似乎完全沒了之前兩個月的氣勢。

而美股，除了chatGPT相關炒作，其他的諸如特斯拉等大型科技股，也是久攻不下，反反復復，A股的那些曾經(jīng)的YYDS成長板塊，光伏、儲能、電動車，似乎都集體啞火。

短期看，科技股確實很難有作為，主要是流動性收縮因素。但長期看，還是有待于經(jīng)濟和貿(mào)易層面的改善。

我毫不懷疑國家拼經(jīng)濟的決心，但目前主流的認知，是國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇狀態(tài)比較弱，原因很多，最重要的就是外圍需求不太好，單靠國內(nèi)的老路徑，比如基建、地產(chǎn)和消費，效果可能需要打一定的折扣。

**和歐美之間存在經(jīng)濟周期差，最明顯的就是去年我們很差，但現(xiàn)在我們已經(jīng)復蘇，但歐美去年其實過得還不錯，特別是美國，除了通脹數(shù)據(jù)高之外，其他的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都不錯，今年則會反向，普遍的預期是將步入衰退。

不管怎么講，**和歐美的貿(mào)易額都非常龐大，加起來已經(jīng)超過萬億美元，世界上沒有任何一個地區(qū)能夠與之相比。所以，別期望這些和**有著龐大貿(mào)易往來的國家崩潰，因為別人倒了，我們也會遭遇損失。

而且，從經(jīng)濟的增長動力上看，出口一直扮演著很重要的角色，這塊如果不能有效激活，所謂的經(jīng)濟強勁復蘇其實等于一句空話。出口不是全部，但是沒有出口帶來的經(jīng)濟價值，我們傷不起。

現(xiàn)在，很多**科技公司都需要海外市場，因為國內(nèi)的市場會慢慢趨于飽和，特別像技術含量和競爭優(yōu)勢相對好的光伏、新能源汽車，只有真正去擁抱全球市場，才有可能再上一個臺階。

相反，如果海外市場始終無法打開，那這些科技股想一直維持高速增長就會變得困難。

03新主線？

現(xiàn)在行情不夠熱，大家似乎都在尋找新的主線。

但我想說的是，哪有什么新主線，股市里來來**不就是那些，放水的時候**命押注成長股和行業(yè)龍頭，收水的時候擁抱低估值、有分紅、防御板塊，有新概念的時候跟風炒一波。

所以，與其去尋找所謂的新主線，倒不如回過頭去審視那些真正經(jīng)得起時間考驗的票子。

比如白酒，熟悉我們文章的朋友，經(jīng)常可以看到這一類的文章，倒不是我們對白酒情有獨鐘，而是它的價值確實是肉眼可見。實際上，對白酒價值的挖掘已經(jīng)很充分，沒有一個邏輯不被人說過。更重要的是，這么多年來，經(jīng)濟周期的波動、金融危機的**、政策的限制，還有各種天災**，白酒當然也經(jīng)歷過低估，但最后它都能夠回來，這足以證明它確實是有兩把刷子的。

白酒的投資其實也很簡單，經(jīng)濟下滑時、市場不好時，還有就是各種人為地打壓時，股價跌到低位，都可以無腦加倉，選擇優(yōu)質(zhì)龍頭，第二躺平，又或者一些優(yōu)質(zhì)的白酒指數(shù)基金，第二躺平，就可以了。

當然，前提是你的錢真的可以長期擺在里面，如果過分地博取短線收益，又或者都是杠桿資金，放久點都會被人追債，那就另當別論了。

白酒現(xiàn)在的位置，不高也不低，基本已經(jīng)恢復到正常水平。如果想博取修復行情，已經(jīng)晚了，只能寄希望于業(yè)績的增長了。但我想，只要你的資金能夠長期平躺而無需發(fā)愁，那白酒始終是一個比較好的選擇。

相反，一些所謂的消費股，其實并沒有持續(xù)性，典型的就是諸如餐飲、酒店、旅游、院線等，因為3年**的壓制，在放開管控時會有一波修復行情，但一旦修復到位，基本就上不去了。因為這些公司的基本面財務表現(xiàn)并不出眾，沒有像白酒這樣的產(chǎn)品屬性、行業(yè)格局、需求基礎、盈利能力等，說白了就是沒有堅硬的投資邏輯支撐。

還有一個比較有價值的板塊，就是科技板塊。

說到這個，我們不妨把范圍放寬一點，不局限在國內(nèi)，而是中美都去關注一下。

從市場因素上看，美國的科技股相對比較低，因為它們那邊還深受流動性緊縮的壓制，估值回撤非常大。即使是反彈已經(jīng)一倍的特斯拉、英偉達，如果從科技的發(fā)展方向以及未來可能的增長預期看，現(xiàn)在并沒有很貴，如果想長線持有，那這些優(yōu)質(zhì)的科技股，值得擁有。

國內(nèi)的科技股，相對會貴一些，但同樣也存在優(yōu)質(zhì)標的，特別是一些在**擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈，并且擁有相對的自主性，增長空間廣闊的產(chǎn)業(yè)，首推新能源領域。這個行業(yè)也可能會存在內(nèi)卷問題，畢竟隨著滲透率的提升，增速不會像過去兩年這么高，所以盤整至低位吸納就顯得比較重要，盡量在低迷的時候建倉，不要追高。

至于一些處在風暴眼的自主產(chǎn)業(yè)，如果股價處于超跌狀態(tài)，是可以布局，如果不是，還是需要認真評估過可能出現(xiàn)的科技戰(zhàn)風險，再行決定。

04結語

很多人炒股票，都喜歡講新主線，但你會發(fā)現(xiàn)，經(jīng)常漲的還是老家伙。其實這個所謂的新主線概念，有一定的迷惑性。因為股市其實來來**都是那幾樣，沒太多新鮮事。

如果有新的概念炒作，從獲利的角度講，是值得去捕捉的，但其實很多已經(jīng)證明的投資邏輯和票子，為何要視而不見？

實際上，這些票子可能更加具有投資價值，因為里里外外都被研究透了，你需要做的，只是在價格合適的位置建倉就可以了。

按照現(xiàn)在的情況看，3、4月份可能是一個比較好的建倉位置，因為好的票子都在回調(diào)，宏觀上也存在很多壓制因素，同時機構也在等待諸如兩會、公司財報，再決定如何布局，以至于不太可能出現(xiàn)大的上漲行情。

過了這個點，等到機構們都完成相應的布局，行情很可能會啟動，那個時候再考慮布局，機會可能就沒現(xiàn)在好了。

本文由小編網(wǎng)絡轉(zhuǎn)載而成,原文來源:http://www.techweb.com.cn/viewpoint/2023-03-02/2921324.shtml,如有侵權,請聯(lián)系刪除

2月行情收官，如果用一個詞形容，那就是盤整。

除了人工智能引發(fā)的一輪概念炒作，很多板塊相對之前的月份，顯得平靜多了，即使是不斷有政策**的房地產(chǎn)板塊，上漲力度也沒有預想中強。

很明顯，經(jīng)濟復蘇炒作已經(jīng)告一段落，股市若要想上漲，確實需要新的**。

但是，新的**在哪里呢？

只能寄希望于3月份的大會。

畢竟，1月狂飆，2月盤整，3月，總該來點新鮮的東西吧。

01壓制因素依然在

2月份最大的壓制因素，來自美聯(lián)儲的加息。

這點在港股市場尤為明顯，不僅恒指的上漲戛然而止，回撤幅度還不小，有10個點，恒生科技指數(shù)回撤幅度還要更大一些。

不過，這對于習慣了基本面看國內(nèi)，流動性看美元臉色的港股，應該是見怪不怪了。

港股什么時候可以續(xù)一把力突圍向上，主要還是要看這兩個因素后面的變化。相比較而言，國內(nèi)經(jīng)濟基本面這個確定性要高一些，今天的PMI數(shù)據(jù)也證實了這一點，但美元這個因素反而充滿了不確定性，因為美國通脹如何走，現(xiàn)在很難判斷，只能等待即將公布的2月份數(shù)據(jù)。

其實美聯(lián)儲的政策大方向不復雜，無非就是加息以降通脹，問題的關鍵在于，現(xiàn)在的通脹因素中，服務業(yè)部分比較難對付，因為在一定程度上已經(jīng)超出貨幣能夠控制的范圍，屬于勞動力結構范圍。簡單講，就是**以及限制**政策，使得美國基層服務業(yè)的勞動力不足，除非能夠有效增加這類勞動力的供給，否則單單靠貨幣緊縮，并不能立竿見影。

在此前公布的1月份的通脹數(shù)據(jù)、勞動力以及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，已經(jīng)得到證實。實際上，現(xiàn)在美聯(lián)儲的處境比較尷尬，它口口聲聲說要控制通脹回到2%，但現(xiàn)在看似乎手頭來來去去都只是加息這一招，但加息對于一向以借貸著稱的美國經(jīng)濟，乃至美國**，都是殺敵一千自損八百的事情，如果加上對于全球的波及，那損傷面還要更大。

難道真的需要給美國經(jīng)濟來一場深度衰退？當中的代價美國是否能夠承受？尤其是在如今如此復雜的全球局勢下，沒有人能夠說清楚。

按照目前的態(tài)勢來說，相信美聯(lián)儲的加息行為會繼續(xù)加碼，對于利率峰值的預期明顯超過之前。市場信心也因此低迷，需要交易更高的利率峰值，明顯受壓。

所以，在利率峰值不明朗的當下，美股也好，港股也好，壓力仍然存在，行情的反復盤整無可避免，連跌后會有一個反彈，就像今天，但想繼續(xù)上漲，就需要新的**因素，否則很難持續(xù)。

對于投資海外的投資者，這兩個月可能會備受煎熬。

02科技股又進入下跌潮？

流動性收縮，最大的受害者，非科技股莫屬。

整個2月份，不管是港股、A股，還是美股，科技板塊都處于回調(diào)階段。當然，你可以認為這是此前上漲太多的常規(guī)回調(diào)，但事實上，很大一部分誘因來自流動性再次收緊。

港股的標桿，騰訊下跌了超過1成，也是拖低恒指以及恒科指的關鍵力量。不但騰訊，整個港股互聯(lián)網(wǎng)板塊似乎完全沒了之前兩個月的氣勢。

而美股，除了chatGPT相關炒作，其他的諸如特斯拉等大型科技股，也是久攻不下，反反復復，A股的那些曾經(jīng)的YYDS成長板塊，光伏、儲能、電動車，似乎都集體啞火。

短期看，科技股確實很難有作為，主要是流動性收縮因素。但長期看，還是有待于經(jīng)濟和貿(mào)易層面的改善。

我毫不懷疑國家拼經(jīng)濟的決心，但目前主流的認知，是國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇狀態(tài)比較弱，原因很多，最重要的就是外圍需求不太好，單靠國內(nèi)的老路徑，比如基建、地產(chǎn)和消費，效果可能需要打一定的折扣。

**和歐美之間存在經(jīng)濟周期差，最明顯的就是去年我們很差，但現(xiàn)在我們已經(jīng)復蘇，但歐美去年其實過得還不錯，特別是美國，除了通脹數(shù)據(jù)高之外，其他的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都不錯，今年則會反向，普遍的預期是將步入衰退。

不管怎么講，**和歐美的貿(mào)易額都非常龐大，加起來已經(jīng)超過萬億美元，世界上沒有任何一個地區(qū)能夠與之相比。所以，別期望這些和**有著龐大貿(mào)易往來的國家崩潰，因為別人倒了，我們也會遭遇損失。

而且，從經(jīng)濟的增長動力上看，出口一直扮演著很重要的角色，這塊如果不能有效激活，所謂的經(jīng)濟強勁復蘇其實等于一句空話。出口不是全部，但是沒有出口帶來的經(jīng)濟價值，我們傷不起。

現(xiàn)在，很多**科技公司都需要海外市場，因為國內(nèi)的市場會慢慢趨于飽和，特別像技術含量和競爭優(yōu)勢相對好的光伏、新能源汽車，只有真正去擁抱全球市場，才有可能再上一個臺階。

相反，如果海外市場始終無法打開，那這些科技股想一直維持高速增長就會變得困難。

03新主線？

現(xiàn)在行情不夠熱，大家似乎都在尋找新的主線。

但我想說的是，哪有什么新主線，股市里來來**不就是那些，放水的時候**命押注成長股和行業(yè)龍頭，收水的時候擁抱低估值、有分紅、防御板塊，有新概念的時候跟風炒一波。

所以，與其去尋找所謂的新主線，倒不如回過頭去審視那些真正經(jīng)得起時間考驗的票子。

比如白酒，熟悉我們文章的朋友，經(jīng)?？梢钥吹竭@一類的文章，倒不是我們對白酒情有獨鐘，而是它的價值確實是肉眼可見。實際上，對白酒價值的挖掘已經(jīng)很充分，沒有一個邏輯不被人說過。更重要的是，這么多年來，經(jīng)濟周期的波動、金融危機的**、政策的限制，還有各種天災**，白酒當然也經(jīng)歷過低估，但最后它都能夠回來，這足以證明它確實是有兩把刷子的。

白酒的投資其實也很簡單，經(jīng)濟下滑時、市場不好時，還有就是各種人為地打壓時，股價跌到低位，都可以無腦加倉，選擇優(yōu)質(zhì)龍頭，第二躺平，又或者一些優(yōu)質(zhì)的白酒指數(shù)基金，第二躺平，就可以了。

當然，前提是你的錢真的可以長期擺在里面，如果過分地博取短線收益，又或者都是杠桿資金，放久點都會被人追債，那就另當別論了。

白酒現(xiàn)在的位置，不高也不低，基本已經(jīng)恢復到正常水平。如果想博取修復行情，已經(jīng)晚了，只能寄希望于業(yè)績的增長了。但我想，只要你的資金能夠長期平躺而無需發(fā)愁，那白酒始終是一個比較好的選擇。

相反，一些所謂的消費股，其實并沒有持續(xù)性，典型的就是諸如餐飲、酒店、旅游、院線等，因為3年**的壓制，在放開管控時會有一波修復行情，但一旦修復到位，基本就上不去了。因為這些公司的基本面財務表現(xiàn)并不出眾，沒有像白酒這樣的產(chǎn)品屬性、行業(yè)格局、需求基礎、盈利能力等，說白了就是沒有堅硬的投資邏輯支撐。

還有一個比較有價值的板塊，就是科技板塊。

說到這個，我們不妨把范圍放寬一點，不局限在國內(nèi)，而是中美都去關注一下。

從市場因素上看，美國的科技股相對比較低，因為它們那邊還深受流動性緊縮的壓制，估值回撤非常大。即使是反彈已經(jīng)一倍的特斯拉、英偉達，如果從科技的發(fā)展方向以及未來可能的增長預期看，現(xiàn)在并沒有很貴，如果想長線持有，那這些優(yōu)質(zhì)的科技股，值得擁有。

國內(nèi)的科技股，相對會貴一些，但同樣也存在優(yōu)質(zhì)標的，特別是一些在**擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈，并且擁有相對的自主性，增長空間廣闊的產(chǎn)業(yè)，首推新能源領域。這個行業(yè)也可能會存在內(nèi)卷問題，畢竟隨著滲透率的提升，增速不會像過去兩年這么高，所以盤整至低位吸納就顯得比較重要，盡量在低迷的時候建倉，不要追高。

至于一些處在風暴眼的自主產(chǎn)業(yè)，如果股價處于超跌狀態(tài)，是可以布局，如果不是，還是需要認真評估過可能出現(xiàn)的科技戰(zhàn)風險，再行決定。

04結語

很多人炒股票，都喜歡講新主線，但你會發(fā)現(xiàn)，經(jīng)常漲的還是老家伙。其實這個所謂的新主線概念，有一定的迷惑性。因為股市其實來來**都是那幾樣，沒太多新鮮事。

如果有新的概念炒作，從獲利的角度講，是值得去捕捉的，但其實很多已經(jīng)證明的投資邏輯和票子，為何要視而不見？

實際上，這些票子可能更加具有投資價值，因為里里外外都被研究透了，你需要做的，只是在價格合適的位置建倉就可以了。

按照現(xiàn)在的情況看，3、4月份可能是一個比較好的建倉位置，因為好的票子都在回調(diào)，宏觀上也存在很多壓制因素，同時機構也在等待諸如兩會、公司財報，再決定如何布局，以至于不太可能出現(xiàn)大的上漲行情。

過了這個點，等到機構們都完成相應的布局，行情很可能會啟動，那個時候再考慮布局，機會可能就沒現(xiàn)在好了。

本文由小編網(wǎng)絡轉(zhuǎn)載而成,原文來源:http://www.techweb.com.cn/viewpoint/2023-03-02/2921324.shtml,如有侵權,請聯(lián)系刪除

2月行情收官，如果用一個詞形容，那就是盤整。

除了人工智能引發(fā)的一輪概念炒作，很多板塊相對之前的月份，顯得平靜多了，即使是不斷有政策**的房地產(chǎn)板塊，上漲力度也沒有預想中強。

很明顯，經(jīng)濟復蘇炒作已經(jīng)告一段落，股市若要想上漲，確實需要新的**。

但是，新的**在哪里呢？

只能寄希望于3月份的大會。

畢竟，1月狂飆，2月盤整，3月，總該來點新鮮的東西吧。

01壓制因素依然在

2月份最大的壓制因素，來自美聯(lián)儲的加息。

這點在港股市場尤為明顯，不僅恒指的上漲戛然而止，回撤幅度還不小，有10個點，恒生科技指數(shù)回撤幅度還要更大一些。

不過，這對于習慣了基本面看國內(nèi)，流動性看美元臉色的港股，應該是見怪不怪了。

港股什么時候可以續(xù)一把力突圍向上，主要還是要看這兩個因素后面的變化。相比較而言，國內(nèi)經(jīng)濟基本面這個確定性要高一些，今天的PMI數(shù)據(jù)也證實了這一點，但美元這個因素反而充滿了不確定性，因為美國通脹如何走，現(xiàn)在很難判斷，只能等待即將公布的2月份數(shù)據(jù)。

其實美聯(lián)儲的政策大方向不復雜，無非就是加息以降通脹，問題的關鍵在于，現(xiàn)在的通脹因素中，服務業(yè)部分比較難對付，因為在一定程度上已經(jīng)超出貨幣能夠控制的范圍，屬于勞動力結構范圍。簡單講，就是**以及限制**政策，使得美國基層服務業(yè)的勞動力不足，除非能夠有效增加這類勞動力的供給，否則單單靠貨幣緊縮，并不能立竿見影。

在此前公布的1月份的通脹數(shù)據(jù)、勞動力以及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，已經(jīng)得到證實。實際上，現(xiàn)在美聯(lián)儲的處境比較尷尬，它口口聲聲說要控制通脹回到2%，但現(xiàn)在看似乎手頭來來去去都只是加息這一招，但加息對于一向以借貸著稱的美國經(jīng)濟，乃至美國**，都是殺敵一千自損八百的事情，如果加上對于全球的波及，那損傷面還要更大。

難道真的需要給美國經(jīng)濟來一場深度衰退？當中的代價美國是否能夠承受？尤其是在如今如此復雜的全球局勢下，沒有人能夠說清楚。

按照目前的態(tài)勢來說，相信美聯(lián)儲的加息行為會繼續(xù)加碼，對于利率峰值的預期明顯超過之前。市場信心也因此低迷，需要交易更高的利率峰值，明顯受壓。

所以，在利率峰值不明朗的當下，美股也好，港股也好，壓力仍然存在，行情的反復盤整無可避免，連跌后會有一個反彈，就像今天，但想繼續(xù)上漲，就需要新的**因素，否則很難持續(xù)。

對于投資海外的投資者，這兩個月可能會備受煎熬。

02科技股又進入下跌潮？

流動性收縮，最大的受害者，非科技股莫屬。

整個2月份，不管是港股、A股，還是美股，科技板塊都處于回調(diào)階段。當然，你可以認為這是此前上漲太多的常規(guī)回調(diào)，但事實上，很大一部分誘因來自流動性再次收緊。

港股的標桿，騰訊下跌了超過1成，也是拖低恒指以及恒科指的關鍵力量。不但騰訊，整個港股互聯(lián)網(wǎng)板塊似乎完全沒了之前兩個月的氣勢。

而美股，除了chatGPT相關炒作，其他的諸如特斯拉等大型科技股，也是久攻不下，反反復復，A股的那些曾經(jīng)的YYDS成長板塊，光伏、儲能、電動車，似乎都集體啞火。

短期看，科技股確實很難有作為，主要是流動性收縮因素。但長期看，還是有待于經(jīng)濟和貿(mào)易層面的改善。

我毫不懷疑國家拼經(jīng)濟的決心，但目前主流的認知，是國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇狀態(tài)比較弱，原因很多，最重要的就是外圍需求不太好，單靠國內(nèi)的老路徑，比如基建、地產(chǎn)和消費，效果可能需要打一定的折扣。

**和歐美之間存在經(jīng)濟周期差，最明顯的就是去年我們很差，但現(xiàn)在我們已經(jīng)復蘇，但歐美去年其實過得還不錯，特別是美國，除了通脹數(shù)據(jù)高之外，其他的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都不錯，今年則會反向，普遍的預期是將步入衰退。

不管怎么講，**和歐美的貿(mào)易額都非常龐大，加起來已經(jīng)超過萬億美元，世界上沒有任何一個地區(qū)能夠與之相比。所以，別期望這些和**有著龐大貿(mào)易往來的國家崩潰，因為別人倒了，我們也會遭遇損失。

而且，從經(jīng)濟的增長動力上看，出口一直扮演著很重要的角色，這塊如果不能有效激活，所謂的經(jīng)濟強勁復蘇其實等于一句空話。出口不是全部，但是沒有出口帶來的經(jīng)濟價值，我們傷不起。

現(xiàn)在，很多**科技公司都需要海外市場，因為國內(nèi)的市場會慢慢趨于飽和，特別像技術含量和競爭優(yōu)勢相對好的光伏、新能源汽車，只有真正去擁抱全球市場，才有可能再上一個臺階。

相反，如果海外市場始終無法打開，那這些科技股想一直維持高速增長就會變得困難。

03新主線？

現(xiàn)在行情不夠熱，大家似乎都在尋找新的主線。

但我想說的是，哪有什么新主線，股市里來來**不就是那些，放水的時候**命押注成長股和行業(yè)龍頭，收水的時候擁抱低估值、有分紅、防御板塊，有新概念的時候跟風炒一波。

所以，與其去尋找所謂的新主線，倒不如回過頭去審視那些真正經(jīng)得起時間考驗的票子。

比如白酒，熟悉我們文章的朋友，經(jīng)常可以看到這一類的文章，倒不是我們對白酒情有獨鐘，而是它的價值確實是肉眼可見。實際上，對白酒價值的挖掘已經(jīng)很充分，沒有一個邏輯不被人說過。更重要的是，這么多年來，經(jīng)濟周期的波動、金融危機的**、政策的限制，還有各種天災**，白酒當然也經(jīng)歷過低估，但最后它都能夠回來，這足以證明它確實是有兩把刷子的。

白酒的投資其實也很簡單，經(jīng)濟下滑時、市場不好時，還有就是各種人為地打壓時，股價跌到低位，都可以無腦加倉，選擇優(yōu)質(zhì)龍頭，第二躺平，又或者一些優(yōu)質(zhì)的白酒指數(shù)基金，第二躺平，就可以了。

當然，前提是你的錢真的可以長期擺在里面，如果過分地博取短線收益，又或者都是杠桿資金，放久點都會被人追債，那就另當別論了。

白酒現(xiàn)在的位置，不高也不低，基本已經(jīng)恢復到正常水平。如果想博取修復行情，已經(jīng)晚了，只能寄希望于業(yè)績的增長了。但我想，只要你的資金能夠長期平躺而無需發(fā)愁，那白酒始終是一個比較好的選擇。

相反，一些所謂的消費股，其實并沒有持續(xù)性，典型的就是諸如餐飲、酒店、旅游、院線等，因為3年**的壓制，在放開管控時會有一波修復行情，但一旦修復到位，基本就上不去了。因為這些公司的基本面財務表現(xiàn)并不出眾，沒有像白酒這樣的產(chǎn)品屬性、行業(yè)格局、需求基礎、盈利能力等，說白了就是沒有堅硬的投資邏輯支撐。

還有一個比較有價值的板塊，就是科技板塊。

說到這個，我們不妨把范圍放寬一點，不局限在國內(nèi)，而是中美都去關注一下。

從市場因素上看，美國的科技股相對比較低，因為它們那邊還深受流動性緊縮的壓制，估值回撤非常大。即使是反彈已經(jīng)一倍的特斯拉、英偉達，如果從科技的發(fā)展方向以及未來可能的增長預期看，現(xiàn)在并沒有很貴，如果想長線持有，那這些優(yōu)質(zhì)的科技股，值得擁有。

國內(nèi)的科技股，相對會貴一些，但同樣也存在優(yōu)質(zhì)標的，特別是一些在**擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈，并且擁有相對的自主性，增長空間廣闊的產(chǎn)業(yè)，首推新能源領域。這個行業(yè)也可能會存在內(nèi)卷問題，畢竟隨著滲透率的提升，增速不會像過去兩年這么高，所以盤整至低位吸納就顯得比較重要，盡量在低迷的時候建倉，不要追高。

至于一些處在風暴眼的自主產(chǎn)業(yè)，如果股價處于超跌狀態(tài)，是可以布局，如果不是，還是需要認真評估過可能出現(xiàn)的科技戰(zhàn)風險，再行決定。

04結語

很多人炒股票，都喜歡講新主線，但你會發(fā)現(xiàn)，經(jīng)常漲的還是老家伙。其實這個所謂的新主線概念，有一定的迷惑性。因為股市其實來來**都是那幾樣，沒太多新鮮事。

如果有新的概念炒作，從獲利的角度講，是值得去捕捉的，但其實很多已經(jīng)證明的投資邏輯和票子，為何要視而不見？

實際上，這些票子可能更加具有投資價值，因為里里外外都被研究透了，你需要做的，只是在價格合適的位置建倉就可以了。

按照現(xiàn)在的情況看，3、4月份可能是一個比較好的建倉位置，因為好的票子都在回調(diào)，宏觀上也存在很多壓制因素，同時機構也在等待諸如兩會、公司財報，再決定如何布局，以至于不太可能出現(xiàn)大的上漲行情。

過了這個點，等到機構們都完成相應的布局，行情很可能會啟動，那個時候再考慮布局，機會可能就沒現(xiàn)在好了。

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2月行情收官，如果用一個詞形容，那就是盤整。

除了人工智能引發(fā)的一輪概念炒作，很多板塊相對之前的月份，顯得平靜多了，即使是不斷有政策**的房地產(chǎn)板塊，上漲力度也沒有預想中強。

很明顯，經(jīng)濟復蘇炒作已經(jīng)告一段落，股市若要想上漲，確實需要新的**。

但是，新的**在哪里呢？

只能寄希望于3月份的大會。

畢竟，1月狂飆，2月盤整，3月，總該來點新鮮的東西吧。

01壓制因素依然在

2月份最大的壓制因素，來自美聯(lián)儲的加息。

這點在港股市場尤為明顯，不僅恒指的上漲戛然而止，回撤幅度還不小，有10個點，恒生科技指數(shù)回撤幅度還要更大一些。

不過，這對于習慣了基本面看國內(nèi)，流動性看美元臉色的港股，應該是見怪不怪了。

港股什么時候可以續(xù)一把力突圍向上，主要還是要看這兩個因素后面的變化。相比較而言，國內(nèi)經(jīng)濟基本面這個確定性要高一些，今天的PMI數(shù)據(jù)也證實了這一點，但美元這個因素反而充滿了不確定性，因為美國通脹如何走，現(xiàn)在很難判斷，只能等待即將公布的2月份數(shù)據(jù)。

其實美聯(lián)儲的政策大方向不復雜，無非就是加息以降通脹，問題的關鍵在于，現(xiàn)在的通脹因素中，服務業(yè)部分比較難對付，因為在一定程度上已經(jīng)超出貨幣能夠控制的范圍，屬于勞動力結構范圍。簡單講，就是**以及限制**政策，使得美國基層服務業(yè)的勞動力不足，除非能夠有效增加這類勞動力的供給，否則單單靠貨幣緊縮，并不能立竿見影。

在此前公布的1月份的通脹數(shù)據(jù)、勞動力以及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，已經(jīng)得到證實。實際上，現(xiàn)在美聯(lián)儲的處境比較尷尬，它口口聲聲說要控制通脹回到2%，但現(xiàn)在看似乎手頭來來去去都只是加息這一招，但加息對于一向以借貸著稱的美國經(jīng)濟，乃至美國**，都是殺敵一千自損八百的事情，如果加上對于全球的波及，那損傷面還要更大。

難道真的需要給美國經(jīng)濟來一場深度衰退？當中的代價美國是否能夠承受？尤其是在如今如此復雜的全球局勢下，沒有人能夠說清楚。

按照目前的態(tài)勢來說，相信美聯(lián)儲的加息行為會繼續(xù)加碼，對于利率峰值的預期明顯超過之前。市場信心也因此低迷，需要交易更高的利率峰值，明顯受壓。

所以，在利率峰值不明朗的當下，美股也好，港股也好，壓力仍然存在，行情的反復盤整無可避免，連跌后會有一個反彈，就像今天，但想繼續(xù)上漲，就需要新的**因素，否則很難持續(xù)。

對于投資海外的投資者，這兩個月可能會備受煎熬。

02科技股又進入下跌潮？

流動性收縮，最大的受害者，非科技股莫屬。

整個2月份，不管是港股、A股，還是美股，科技板塊都處于回調(diào)階段。當然，你可以認為這是此前上漲太多的常規(guī)回調(diào)，但事實上，很大一部分誘因來自流動性再次收緊。

港股的標桿，騰訊下跌了超過1成，也是拖低恒指以及恒科指的關鍵力量。不但騰訊，整個港股互聯(lián)網(wǎng)板塊似乎完全沒了之前兩個月的氣勢。

而美股，除了chatGPT相關炒作，其他的諸如特斯拉等大型科技股，也是久攻不下，反反復復，A股的那些曾經(jīng)的YYDS成長板塊，光伏、儲能、電動車，似乎都集體啞火。

短期看，科技股確實很難有作為，主要是流動性收縮因素。但長期看，還是有待于經(jīng)濟和貿(mào)易層面的改善。

我毫不懷疑國家拼經(jīng)濟的決心，但目前主流的認知，是國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇狀態(tài)比較弱，原因很多，最重要的就是外圍需求不太好，單靠國內(nèi)的老路徑，比如基建、地產(chǎn)和消費，效果可能需要打一定的折扣。

**和歐美之間存在經(jīng)濟周期差，最明顯的就是去年我們很差，但現(xiàn)在我們已經(jīng)復蘇，但歐美去年其實過得還不錯，特別是美國，除了通脹數(shù)據(jù)高之外，其他的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都不錯，今年則會反向，普遍的預期是將步入衰退。

不管怎么講，**和歐美的貿(mào)易額都非常龐大，加起來已經(jīng)超過萬億美元，世界上沒有任何一個地區(qū)能夠與之相比。所以，別期望這些和**有著龐大貿(mào)易往來的國家崩潰，因為別人倒了，我們也會遭遇損失。

而且，從經(jīng)濟的增長動力上看，出口一直扮演著很重要的角色，這塊如果不能有效激活，所謂的經(jīng)濟強勁復蘇其實等于一句空話。出口不是全部，但是沒有出口帶來的經(jīng)濟價值，我們傷不起。

現(xiàn)在，很多**科技公司都需要海外市場，因為國內(nèi)的市場會慢慢趨于飽和，特別像技術含量和競爭優(yōu)勢相對好的光伏、新能源汽車，只有真正去擁抱全球市場，才有可能再上一個臺階。

相反，如果海外市場始終無法打開，那這些科技股想一直維持高速增長就會變得困難。

03新主線？

現(xiàn)在行情不夠熱，大家似乎都在尋找新的主線。

但我想說的是，哪有什么新主線，股市里來來**不就是那些，放水的時候**命押注成長股和行業(yè)龍頭，收水的時候擁抱低估值、有分紅、防御板塊，有新概念的時候跟風炒一波。

所以，與其去尋找所謂的新主線，倒不如回過頭去審視那些真正經(jīng)得起時間考驗的票子。

比如白酒，熟悉我們文章的朋友，經(jīng)?？梢钥吹竭@一類的文章，倒不是我們對白酒情有獨鐘，而是它的價值確實是肉眼可見。實際上，對白酒價值的挖掘已經(jīng)很充分，沒有一個邏輯不被人說過。更重要的是，這么多年來，經(jīng)濟周期的波動、金融危機的**、政策的限制，還有各種天災**，白酒當然也經(jīng)歷過低估，但最后它都能夠回來，這足以證明它確實是有兩把刷子的。

白酒的投資其實也很簡單，經(jīng)濟下滑時、市場不好時，還有就是各種人為地打壓時，股價跌到低位，都可以無腦加倉，選擇優(yōu)質(zhì)龍頭，第二躺平，又或者一些優(yōu)質(zhì)的白酒指數(shù)基金，第二躺平，就可以了。

當然，前提是你的錢真的可以長期擺在里面，如果過分地博取短線收益，又或者都是杠桿資金，放久點都會被人追債，那就另當別論了。

白酒現(xiàn)在的位置，不高也不低，基本已經(jīng)恢復到正常水平。如果想博取修復行情，已經(jīng)晚了，只能寄希望于業(yè)績的增長了。但我想，只要你的資金能夠長期平躺而無需發(fā)愁，那白酒始終是一個比較好的選擇。

相反，一些所謂的消費股，其實并沒有持續(xù)性，典型的就是諸如餐飲、酒店、旅游、院線等，因為3年**的壓制，在放開管控時會有一波修復行情，但一旦修復到位，基本就上不去了。因為這些公司的基本面財務表現(xiàn)并不出眾，沒有像白酒這樣的產(chǎn)品屬性、行業(yè)格局、需求基礎、盈利能力等，說白了就是沒有堅硬的投資邏輯支撐。

還有一個比較有價值的板塊，就是科技板塊。

說到這個，我們不妨把范圍放寬一點，不局限在國內(nèi)，而是中美都去關注一下。

從市場因素上看，美國的科技股相對比較低，因為它們那邊還深受流動性緊縮的壓制，估值回撤非常大。即使是反彈已經(jīng)一倍的特斯拉、英偉達，如果從科技的發(fā)展方向以及未來可能的增長預期看，現(xiàn)在并沒有很貴，如果想長線持有，那這些優(yōu)質(zhì)的科技股，值得擁有。

國內(nèi)的科技股，相對會貴一些，但同樣也存在優(yōu)質(zhì)標的，特別是一些在**擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈，并且擁有相對的自主性，增長空間廣闊的產(chǎn)業(yè)，首推新能源領域。這個行業(yè)也可能會存在內(nèi)卷問題，畢竟隨著滲透率的提升，增速不會像過去兩年這么高，所以盤整至低位吸納就顯得比較重要，盡量在低迷的時候建倉，不要追高。

至于一些處在風暴眼的自主產(chǎn)業(yè)，如果股價處于超跌狀態(tài)，是可以布局，如果不是，還是需要認真評估過可能出現(xiàn)的科技戰(zhàn)風險，再行決定。

04結語

很多人炒股票，都喜歡講新主線，但你會發(fā)現(xiàn)，經(jīng)常漲的還是老家伙。其實這個所謂的新主線概念，有一定的迷惑性。因為股市其實來來**都是那幾樣，沒太多新鮮事。

如果有新的概念炒作，從獲利的角度講，是值得去捕捉的，但其實很多已經(jīng)證明的投資邏輯和票子，為何要視而不見？

實際上，這些票子可能更加具有投資價值，因為里里外外都被研究透了，你需要做的，只是在價格合適的位置建倉就可以了。

按照現(xiàn)在的情況看，3、4月份可能是一個比較好的建倉位置，因為好的票子都在回調(diào)，宏觀上也存在很多壓制因素，同時機構也在等待諸如兩會、公司財報，再決定如何布局，以至于不太可能出現(xiàn)大的上漲行情。

過了這個點，等到機構們都完成相應的布局，行情很可能會啟動，那個時候再考慮布局，機會可能就沒現(xiàn)在好了。

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