中金銀行和策略組認(rèn)為,SVB宣布出售其部分債券并大規(guī)模再融資,引發(fā)流動(dòng)性擔(dān)憂。市場擔(dān)憂高利率環(huán)境下銀行業(yè)整體發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,流動(dòng)性沖擊具有突發(fā)性和不可預(yù)測(cè)性。當(dāng)前整體情況可能并沒有市場擔(dān)憂的那么緊張。
杠桿方面,金融危機(jī)后,美國金融部門在強(qiáng)監(jiān)管下整體杠桿處于較低水平,且資本充足率也相對(duì)健康,因此發(fā)生大面積的債務(wù)危機(jī)的可能性似乎并不高,上述**可能無法代表整個(gè)美國銀行體系。
流動(dòng)性角度,我們**的一系列美國在岸及離岸流動(dòng)性的收緊也并沒有那么顯著。在極端假設(shè)下,如果后續(xù)流動(dòng)性繼續(xù)收緊引發(fā)更大層面和程度的流動(dòng)性沖擊,美聯(lián)儲(chǔ)可能而且也有充裕的手段提供流動(dòng)性支持。
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